真正的“股汇双杀”！回首过去30年 美元同期从未如此狼狈

　　财联社3月14日讯（编辑 潇湘）在本周美股迈入技术性回调和黄金再创历史新高的背后，外汇市场的表现似乎也值得投资者留意：那就是年内阴跌不止的美元……

　　事实上，在过去几年来，投资者可能已经习惯了看到美股和美元同步走强，而即便这两者之间有一类资产在某段时间表现不佳，但真正“股汇双杀”的局面却并不多见。

　　但如今，美股和美元在特朗普2.0任期伊始的同步抛售程度，却可以称得上是近年来罕见……

　　统计数据显示，截止本周三，ICE美元指数在年内的跌幅一度接近了5%，创下了至少1995年以来历史同期的最差表现。

　　同时，彭博美元指数自2025年迄今为止也已下跌了逾3%，这是该指数自2008年以来表现最差的一年。

　　这一幕幕显然正令人担心，全球投资者在抛弃美股的同时，也正撤离美元这一传统的汇市避风港。包括摩根士丹利、瑞银等投行机构已纷纷认为，随着对经济健康状况的担忧加剧，美元将面临更多麻烦。

　　大摩宏观策略师周四就向客户发出警告称，在美国总统特朗普威胁的4月2日关税期限到来之前，联邦政府关门的风险、美国经济增长放缓以及海外资产价值上升都正拖累美元走低。

　　Matthew Hornbach和Andrew Watrous等大摩策略师在一份报告中写道，“过去那些被视为促进美国经济增长的因素，现在反而正被视为可能会拖累美国经济增长。”

　　自去年年底以来，摩根士丹利看跌美元的观点在华尔街一直很突出，当时许多银行都预测美元将继续走强。但2025年迄今为止，大摩的悲观预测却反而得到了印证。由于交易员押注美联储今年会有更多降息举措，加上经济数据疲软和新政府贸易政策的混乱，美国国债收益率持续下滑，这些因素均加剧了美元自1月份以来的跌势。

　　主要非美货币还要涨？

　　据悉，自1月份以来，摩根士丹利一直建议做多欧元、英镑和日元等非美货币——最近几周这三种货币兑美元汇率均进一步大幅上涨。周四，摩根士丹利还更新了这些交易建议的目标位：

做多日元——预计美元兑日元将从当前水平进一步下跌约2%至145；

做多欧元——预计欧元兑美元将进一步上涨约3%至1.12；

做多英镑——预计英镑兑美元将进一步上涨近3%至1.33。

　　2025年迄今为止，日元兑美元已累计升值了约6.5%，涨幅超过几乎所有主要美元货币，因为投资者押注日本央行将收紧货币政策，这将与美联储等其他央行目前正在进行的宽松周期形成鲜明对比。

　　与此同时，在德国历史性地决定打破数十年的财政谨慎态度——宣布增加国防和基础设施支出计划后，欧元兑美元本周也一度升至了去年10月份以来的最高水平。

　　摩根士丹利表示，期权市场上的交易者目前正看多欧元。从历史上看，这是欧元将有更大空间扩大涨幅的信号。“最近几周，德国财政扩张的前景和更广泛的欧盟委员会层面的支出计划，使欧洲的投资相对而言显得更具吸引力，因此，我们认为美元还有更多空间追赶相对股票估值的变动。”

　　无独有偶，瑞银集团近期也上调了对欧元、英镑和日元的年底目标位预测。详情如下：

　　瑞银将今年年底欧元兑美元汇率预测上调至1.12，此前曾预计欧元兑美元汇率将早早跌破平价。他们指出，“德国宪法出台了百年不遇的财政宽松政策”，以及“对长期宏观经济产生影响的地缘政治事件，这些事件可能对美元构成结构性不利影响”。

　　贝森特试图淡化影响

　　而在美元大幅走低之际，美国财政部长贝森特则正试图淡化美元近期下跌的影响，并形容称这只是自然的“调整”。

　　贝森特周四在接受媒体采访时表示，“在特朗普当选总统、庆祝横扫国会两院后，美元已经消化了许多利好，现在出现回调是很自然的”。

　　贝森特表示，他在周三告诉商业圆桌会议的代表，特朗普政府正在制定减税方案并放松管制，以期“创造经济确定性”，美国政府停摆将带来“令人极其严重的破坏性”影响，目标是今年夏季政府将在2017年特朗普首次任期内实施减税措施。

　　不过，尽管贝森特试图“大事化小，小事化无”，但近来有关美元传统避险货币地位乃至全球汇市主导动摇的议论，确实已在华尔街日益升温。

　　美国前财政部长劳伦斯·萨默斯本月早些时候就曾表示，特朗普总统反复无常的政策行动和言论，已经对美元在世界经济中的主导地位构成了半个世纪以来最大的风险。

　　“我们对世界其他国家采取的广泛行动，是过去五十年来美元作为世界经济中心货币所面临的最大威胁，”萨默斯还指出，“如果我还在财政部任职，我会对总统针对其他国家发表言论的后果感到恐惧，当人们纷纷抛售美元时，中国和欧洲将成为吸引资本的磁石，这让我感到震惊。”