深观察丨美联储为何不听总统的话？

　　在当地时间24日召开的白宫内阁会议上，美国总统特朗普再次敦促美联储放松货币政策。

　　“总的来说，价格正在下降……所以我希望美联储降低利率。”

　　这是不到一周之内，特朗普第二次公开就降息问题向美联储施压。

　　本月19日，在重返白宫头两个月里基本未插手美联储事务的特朗普突然发声，敦促其降息。

　　特朗普称，美国关税政策的影响已开始逐渐渗透到经济中，所以美联储需要“做正确的事”。

　　从承认“关税已经影响经济”到声称“价格正在下降”，特朗普两次喊话美联储降息的理由明显自相矛盾。

　　而美联储至今没有听总统的话，不仅是为了捍卫自己的“独立性”，更是巨大的担忧使然。

　　“真的很难知道事情会如何发展”

　　为了应对40年不遇的高通胀，美联储从2022年开始大幅加息。随着通胀回落，美联储又从去年9月开始降息，以免过高的利率制约经济增长。但近几个月通胀率持续高于2%理想目标的迹象促使其在今年1月暂停降息。

　　自那时起，美联储一直在等待通胀继续降温的新证据，然而特朗普政府上台后的“关税乱拳”给降通胀前景蒙上了新的阴影。

　　在本月19日结束的最近一次议息会议上，美联储宣布将利率水平维持在4.25%至4.50%之间。这也是继1月议息会议暂停降息以来，美联储又一次选择按兵不动。

　　美联储当天发布的最新经济前景预测显示，今年美国国内生产总值增速的预测中值为1.7%，低于去年12月预测的2.1%；以个人消费支出价格指数衡量的通胀率预测中值为2.7%，高于去年12月预测的2.5%。

　　美联储官员几乎一致认为，影响经济前景的不确定因素在增加，美国经济正滑向陷入滞胀（经济停滞和通胀加剧并存）的风险。

　　在当天被问及“通胀预期较高有多少是由关税政策引发”时，美联储主席鲍威尔答曰 “很大一部分”。他认为，如果特朗普自始至终完成他所有的计划，美国的平均进口税率可能会提高到大萧条以来从未见过的水平。

　　“我们知道，目前的市场情绪相当负面，这可能与新政府上台初期的动荡有关……不确定性很高，真的很难知道事情会如何发展。”

　　长期以来，美联储在每次议息会议上有关美国经济和利率走势的表态都会引发市场关注，并被贴上“鹰派”或“鸽派”的标签。但本月的这次议息会议却让外界彻底蒙圈。

　　在布兰迪全球投资管理公司投资组合经理杰克·马特里尔看来，可以用一个词来形容本月美联储议息会议，那就是“不确定性”。因此，“这不是鸽派或鹰派的暂停降息，而是一次充满不确定性的暂停”。

　　正是美联储19日的决定招致特朗普的不满，促使他当天施压美联储降息。此举反映出特朗普对于依靠美联储货币政策对冲其关税影响的要求较之前更加迫切。

　　然而与此同时，特朗普的实际表现却让他的这一要求离实现越来越远。

　　“不要以为美联储能帮上什么忙”

　　就在24日再次敦促美联储降息当天，特朗普表示将在未来几天宣布对汽车、木材、芯片征收额外关税。他还表示，随着4月2日“对等关税”生效日临近，他可能会给很多国家提供关税优惠，但需要实现“对等”；同时又说，并非所有关税都会在4月2日生效。

　　而一天后发布的最新调查数据显示，美国3月消费者信心指数为92.9，低于市场预期，连续第四个月下降。其中，反映短期收入前景、商业和就业市场环境的消费者预期指数降至65.2，为12年来最低水平。

　　通常，消费者预期指数降至80以下被视为经济即将出现衰退的信号。

　　与此同时，消费者对股市的总体看法自2023年底以来首次变得负面，3月只有37.4%的美国消费者预期股市在今后一年会上涨。

　　事实上，不少曾经看好美国经济前景的投资者都在特朗普一个接一个真真假假的关税威胁中幡然醒悟，做着与美股“脱钩”的准备。

　　《华尔街日报》报道说，虽然美国股市的铁杆投资者们仍然相信美国经济基本面，但也注意到了美国消费者信心持续暴跌、通胀依然顽固等现实。一些人现在相信美股估值过高，担心“把所有鸡蛋都放在美国的篮子里”不再可行。

　　特别是随着特朗普政府可能于下月初开始实施“对等关税”等一系列新的关税政策，一些海外投资者提出了至少将其部分资产移出美国的另一个理由：特朗普政府与欧洲的关系可能会继续恶化。

　　彭博社日前发表社论指出，直到最近，美联储追求的经济“软着陆”至少看起来仍是有可能实现的，但本届美国政府的上台让该机构本就艰巨的工作变得更加困难。

　　社论认为，特朗普政府扬言要发动的贸易战可能会扰乱供应链，导致物价飙升，进而让美国经济陷入滞胀。而利用货币政策对抗滞胀的代价是巨大的。在这种情况下，美联储稳定物价和保证就业的双重使命根本无法实现。

　　“总之，不要指望美联储能帮上什么忙。它和其他人一样，能做的只是抱着一线希望，幻想（加征关税）这种毫无意义的自残行为不会发生。”

　　素材来源丨环球资讯广播《环球深观察》

　　策划丨王坚

　　记者丨王红岭

　　编辑丨杨楠